华菱钢铁:2022年7月4日投资者关系活动记录表

证券代码：000932 证券简称：华菱钢铁



湖南华菱钢铁股份有限公司投资者关系活动记录表



编号：2022-31



特定对象调研 □分析师会议



投资者关系活 □媒体采访 业绩说明会



动类别 □新闻发布会 □路演活动



现场参观  电话会议



□其他（请文字说明其他活动内容）



西藏信托郎达群，鹏华基金张佳，前海开源基金郑瀚，汇丰晋信郑小兵，

参与单位名称 西部利得何奇，光大保德信苏淼，北京源阖投资张毅，工银理财刘欣，及人员姓名 上海睿亿投资发展中心（有限合伙）王鹭卿，中信证券股份有限公司张

晓亮，国信证券冯思宇、林曼莎、杨耀洪



时间 2022 年 7 月 4 日



地点 湖南长沙湘府西路 222 号华菱主楼 411 会议室



接待人员姓名 王音、周玉健



1、原燃料定价模式是什么？公司对未来钢材价格和原燃料价格的展

望？



答：公司焦煤全部外购，与山西焦煤、平煤等大型国营矿山企业建

投资者关系活 立了战略合作伙伴关系，并签订年度协议。协议主要是约定采购数量，动主要内容介 保障供应渠道稳定，价格也较市场有一定优惠。公司焦炭自给率比较高，

绍 其中华菱湘钢焦炭自给率超过 60%，涟钢焦炭自给率也比较高。铁矿石

全部外购，其中 90%左右进口，与海外主流矿山签订长期协议，保障供

应数量，一般根据本月/上月普氏指数定价。



钢价方面，二季度钢材需求和价格受到疫情的不利影响，整体比较

疲软。5 月以来，可以观察到疫情好转和下游复工复产加速，前期受疫

情影响较大的汽车行业订单和造船行业的交货等已基本恢复，但房地产、



基建、工程机械领域的需求仍然较弱；5 月 23 日的国务院常务会议等部署了稳经济一揽子措施，如房地产降低贷款利率、政府专项债加速落地、部分汽车购置税减半等，“稳增长”仍将是下半年政策主基调，有望延后传导到钢材的需求；从供给端看，部分省份已经下发 2022 年限产具体任务，供给存在天花板，可能对钢材的需求和价格形成支撑。



展望后续原燃料价格，需求端看，钢铁行业铁钢材产量同比已出现不同程度下滑，且近期部分省份开始部署 2022 年粗钢产量压减工作，可能对铁矿石需求和价格形成压制。供给端看，焦煤焦炭方面，供需紧张

局面区域缓解，且政策层面明确 2022 年 5 月 1 日开始对煤炭实施税率为

零的进口暂定税率，预计前期高价难以持续；铁矿石方面，巴西和澳洲供给仍有增量，其他国家中俄罗斯和乌克兰出口受阻，但印度、南非、智利等有增长潜力。因此，总体来看，未来供需格局或不支持原燃料价格继续大幅上涨。



2、钢铁行业限产进度？公司是否收到压减产量的通知？



答：碳达峰碳中和是一项长期的绿色发展战略，有利于促进钢铁行业高质量发展。在此背景下，钢铁行业供给端受限或将处于常态化。近期有关部委也提出确保实现 2022 年全国粗钢产量同比下降，但会坚持突出重点，区分情况，有保有压，避免“一刀切”，重点压减京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等大气污染防治重点区域粗钢产量，重点压减环保绩效水平差、耗能高、工艺装备水平相对落后的粗钢产量。公司将积极响应国家号召，依法合规组织生产。



3、产品结构调整的情况？



答：板材方面，宽厚板继续巩固在造船、海工、高建桥梁、风电等下游细分市场的竞争优势；薄板方面，进一步延伸产业链、提高深加工能力，提升产品附加值，新建主要定位中高牌号无取向硅钢及取向硅钢项目，加速汽车板二期的投产，以满足新能源汽车等领域高速增长的需求；线棒材方面，积极推动品种由“优钢”向“特钢”转型，计划到“十



四五”末特钢比例由 10%提升至 25%以上；无缝钢管方面，加大炼钢系统的升级改造，提升在油气、机加工、压力容器等领域的竞争力。



4、近期汽车板的生产经营情况？



答：随着疫情逐步得到有效控制，汽车行业延后交付的订单陆续交付，加之国家出台降低汽车购置税等相关政策刺激比较明显，子公司汽车板公司 6 月发货量环比增幅较大。目前汽车板子公司的产能已经接近饱和状态，为了满足新能源汽车领域高速发展需求，公司正在加速推进汽车板二期项目建设。项目投资总额 10.7 亿元，投产后酸轧线产能将由

每年 150 万吨提升到 200 万吨，镀锌线和连退线产能将由 115 万吨提升

到 160 万吨，新增产能规模 45 万吨，产品定位于高端汽车板，预计今年四季度投产。



5、公司今年降本增效有哪些措施？



答：2022 年公司将持续围绕以下方面实施降本增效，持续降低企业经营成本：1）构建稳定高效的精益生产体系，实现稳产；2）加快实施焦炉置换项目，改善焦炭供应保障，提升资源保障能力；3）每月组织对标交流会议，通过主要子公司之间的比学赶超和对标行业先进，持续改善技术经济指标，不断降低工序成本；4）加快智能化数字化转型，持续优化劳动生产率，提高运营管理效率，2022 年末主要子公司华菱湘钢、华菱涟钢人均年产钢力争达到 1,650 吨；（5）进一步压缩债务规模和财务费用。



6、公司是否有兼并重组计划？



答：兼并重组是“十四五”期间行业发展趋势，有利于提高钢铁行业集中度，加强对上游铁矿石的话语权。公司紧跟政策导向，密切关注钢铁行业及上下游兼并重组机会，但目前没有合适的标的。



7、公司如何看待自身估值水平与盈利能力不匹配？





答：2022 年一季度公司实现归母净利润 21.11 亿元，同比增长 2.82%，

处于行业第一方阵，但市盈率（TTM）仍排名行业末位，估值有修复增

长的潜力。过去市场对钢铁行业有诸多“刻板印象”，如产能无序扩张，

对上游铁矿石企业议价能力差、下游需求受国内外宏观环境变化影响大，

部分投资者认为钢铁行业属于强周期性行业，很难像成长股一样有业绩

持续增长的预期，2016 年以前钢铁行业甚至曾出现全行业大面积亏损的

情况，钢铁股的估值也长期处于市场低水平区间。在盈利处于高位时，

市场预期该高盈利难以维持，盈利越好，估值反而越低。



但经过长期的改革创新和挖潜增效，我国钢铁行业已成为当前最具

国际竞争力的产业之一，具有完善的产业体系，也是全球钢铁供应链的

枢纽。在政策层面严控新增产能和“双碳”背景下，钢铁行业二十年产

能扩张周期已基本结束，产量增长的弹性有限；需求方面，钢材也是绿

色可循环、供应量大且最具性价比的基础原材料，“双碳”政策、新基

建等还会催生更多的高端钢铁需求。同时，随着钢铁行业并购重组步伐

的加快、集中度的提升，行业的格局会发生实质性改变，从而合理优化

上中下游产业链的利润分配格局。在此背景下，未来钢铁行业周期性将

得到弱化，预计不会再出现行业业绩大幅波动或大面积亏损的情况。公

司近几年持续稳定的盈利表明的公司具有较强抗周期能力，未来钢企的

竞争力体现在品牌优势和中高端产品的差异化竞争优势等方面，也希望

市场重新考虑对钢铁行业和公司的合理估值水平。



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日期 2022 年 7 月 6 日