【风口研报・公司】燃料电池+扁线电机+汽车自动化装备+今年业绩预期翻倍,这家公司...

股票分析报告网 2022-01-16 19:05:11 34

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燃料电池+扁线电机+汽车自动化装备+今年业绩预期翻倍,这家公司当前市值才30多亿,头部券商直接给出翻倍目标价

《风口研报》今日导读

1、豪森股份(688529):

①公司为汽车动力系统自动化装备供应商,主要业务类似巨一科技,同
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燃料电池+扁线电机+汽车自动化装备+今年业绩预期翻倍,这家公司当前市值才30多亿,头部券商直接给出翻倍目标价

《风口研报》今日导读

1、豪森股份(688529):

①公司为汽车动力系统自动化装备供应商,主要业务类似巨一科技,同时切入扁线电机与燃料电池自动化设备行业;

②截至2021年Q3季度,公司在手订单总计30亿、新签订单15亿,其中新能源汽车业务订单10亿,新签扁线电机业务订单约6.5亿元、燃料电池订单约0.5亿;

③中信证券机械首席刘海博新增覆盖,认为今年公司净利润有望达到1.9亿,同比增长156%,中信给予公司2022年PE40X估值水平,目标市值77亿元,对应目标价60元(当前28.14元、有翻倍空间),首次覆盖给予“买入”评级;

④风险提示:扁线电机扩产进度不及预期;新能源汽车行业增速放缓的风险。

2、汽车零部件(上声电子、伯特利、德赛西威):

①中汽协发布2021年12月乘用车产销数据,华西证券崔琰认为缺芯缓解下产量加速提升,今年的汽车板块行情将会是beta共振的行情,短期有望迎来反转;

②电动智能变革推动整车商业模式迎来颠覆式创新,随着自主崛起,产业秩序有望迎来重塑,看好汽车行业黄金十年;

③随着业绩快速增长+新定点催化,崔琰坚定看多零部件,智能化将是今年的核心主线,智能驾驶和智能座舱齐加速,看好声学+线控底盘+域控制器的加速渗透;

④风险因素:芯片供给短缺、原材料成本波动、销量复苏不及预期等。

燃料电池+扁线电机+汽车自动化装备+今年业绩预期翻倍,这家公司当前市值才30多亿,头部券商直接给出翻倍目标价

扁线电机作为新能源汽车重要的发展趋势之一,近期方正电机作为成长性较好的标的已创出近1年新高。

中信证券机械首席刘海博新覆盖了一家快速增长的扁线电机&燃料电池自动化设备行业龙头豪森股份,公司目前市值只有36亿,截至2021年3季度当前在手订单约30亿、新签订单15亿。2022年公司进入业绩爆发期,净利润有望达到1.9亿,同比增长156%。中信给予公司2022年PE40X估值水平,目标市值77亿元,对应目标价60元(当前28.14、有翻倍空间),首次覆盖给予“买入”评级。

汽车动力系统自动化装备供应商,新能源车业务快速拓展

公司主要聚焦于汽车行业,业务涵盖传统燃油车和新能源车。当前公司为一线汽车主机厂及知名汽车动力部件供应商北京奔驰、华晨宝马、一汽大众;新能源汽车特斯拉、加拿大巴拉德、新源动力、孚能科技等。

在传统动力总成装配线领域,业内主要供应商中,民营企业主要以豪森、巨一、天永等为主,外资企业包括柯马、ABB、库卡等,豪森股份经过十余年经营公司成为国内动力总成装配线龙头。

2015年开始,公司把握新能源汽车快速崛起趋势,开发新能源汽车核心设备生产线,包括动力锂电池智能生产线、氢燃料电池智能生产线、新能源汽车驱动电机智能生产线、混合动力变速箱智能装配线。

公司动力锂电池智能生产线以模组/PACK组装线为主。

截至2021年Q3季度,公司在手订单总计30亿,其中新能源汽车业务订单10亿。新能源汽车业务订单交付周期一般为6个月左右。

其中混动变速箱智能装配线业务2021年新签订单约5亿,同比高增284%。

公司是国内少数可提供扁线电机全套装备的厂商之一,预计将充分受益行业爆发趋势

扁线电机装配可分为定子、转子、合装三大工艺环节,其中转子线和合装线相对简单,定子转配线存在扁线无损折弯、插入、扭头、激光焊、浸漆等多道复杂工序,存在较大技术难度。

目前国内具备扁线电机定子装配线承接能力的公司仅有豪森股份、克来机电等少数几家公司。

公司已掌握扁线电机定子生产线技术,2021年新签扁线电机业务订单约6.5亿元,未来3~5年扁线电机订单有望继续高增。根据公司调研信息数据,2021年公司新签扁线电机装配线订单总计6.5亿元,客户均为国内外一线整机厂和零部件企业。

公司是目前少数具备氢燃料电池智能产线的厂商,未来行业爆发最为受益

氢燃料电池电堆是氢燃料电池的核心,公司是少数在燃料电池电堆装配领域可提供智能产线解决方案的厂商。

在国外,公司已经获得世界领先的燃料电池技术公司加拿大巴拉德动力系统有限公司的订单。根据公司调研信息数据,2021年公司在燃料电池生产线自动化装备订单约0.5亿元。未来3~5年若燃料电池实现大规模商用,预计公司将是核心受益设备厂商。