光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还...

股票分析报告网 2022-01-16 21:05:31 37

//摘要
光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还连续中标时代电气IGBT订单

①光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还连续中标时代电气IGBT订单;②医
//正文
光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还连续中标时代电气IGBT订单

①光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还连续中标时代电气IGBT订单;②医疗诊断服务中的“价值洼地”,公司第三方实验室检测业务高速增长、拓展上游IVD生产制造,分析师看55%+估值修复空间。

科威尔(688551):

①中航证券邹润芳看好公司大功率测试电源用于光伏逆变器、储能变流器、电动汽车电机、电机控制器等产品的研发及品质下线测试,陆续得到行业内头部客户的认可,小功率测试电源可满足新能源汽车直流充电桩、车载充电机等设备测试需求;

②公司具备全栈式氢能和燃料电池测试装备和解决方案提供能力,目前公司已实现从“用氢”到“制氢”测试设备的全面布局,于2021年中标光伏行业龙头企业50kW和500kW电解槽测试项目;

③公司前瞻性布局IGBT动静态测试设备,2021年上半年,公司连续中标中车时代电气IGBT模块生产线测试环节的相关订单,成为中车首个在生产线批量采购的国产测试设备,并储备SIC器件测试系统布局化合物半导体测试,深化产业链布局;

④邹润芳预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.57/0.88/1.44亿元,同比增长5.56%/55.10%/62.72%,对应PE为73.6/47.5/29.2倍;

光伏+储能+氢能源+电动车+IGBT,40亿市值小黑马实现“用氢”到“制氢”全布局,还连续中标时代电气IGBT订单

本周中信建投策略分析师陈果与机构沟通交流中,获得一个代表性观点:当A股回到一季报预期,市场会发现景气赛道业绩依旧坚挺,但其中会有分化,并且中小市值公司表现可能优于大市值公司。

中航证券邹润芳最新覆盖一家中小市值的测试电源企业科威尔,公司下游光伏、储能和电动车需求持续增长、产品更新迭代,大功率测试电源有望实现稳健增长,且目前正围绕电动车“三电”领域的下线测试向产线延伸,同时公司加速完成小功率产品系列化以拓展更多行业。

此外,在氢燃料电池和IGBT模块测试领域,公司有望抓住需求爆发和国产化契机转型为生产线解决方案提供商。公司目前已实现从“用氢”到“制氢”测试设备的全面布局,并通过收购键合设备公司加码IGBT模块封装测试整线设备,并储备SIC器件测试系统布局化合物半导体测试,深化产业链布局。

邹润芳预计公司2021-2023年归母净利润分别为0.57/0.88/1.44亿元,同比增长5.56%/55.10%/62.72%,对应PE为73.6/47.5/29.2倍。

光伏、储能和电动车领域支撑大功率稳健增长
光伏、储能和电动车等领域研发需求支撑大功率测试电源业务稳健增长:

①光伏:高精度、高动态特性的直流测试电源,广泛应用于光伏逆变器的性能及认证的测试;高精度、能量可回馈的直流测试电源,用于替代真实电池对储能变流器进行测试。

②新能源车:高精度双向直流电源、输出可仿真模拟电池输出特性的电池模拟器,是新能源汽车行业的电机、电控、动力电池和充电桩在研发和试验中必不可少的测试设备。

在大功率测试电源领域,公司大功率测试电源产品在多功率段、多行业应用的覆盖,用于光伏逆变器、储能变流器、电动汽车电机、电机控制器等产品的研发及品质下线测试,陆续得到行业内头部客户的认可,在国内市场中处于优势地位。

在小功率测试电源领域,公司主要产品涵盖回馈型直流源载系统、高性能可编程直流电源,可满足新能源汽车直流充电桩、车载充电机等设备测试需求。

燃料电池和IGBT模块测试加速公司增长
公司具备全栈式氢能和燃料电池测试装备和解决方案提供能力,并在燃料电池发动机测试系统、电堆测试系统、燃料电池BOP测试系统以及氢气、空气路子系统测试解决方案的基础上,不断扩充产品线。

目前公司已实现从“用氢”到“制氢”测试设备的全面布局,于2021年中标光伏行业龙头企业50kW和500kW电解槽测试项目。

IGBT模块承担着电力电子转换的核心任务,下游客户对其封装后成品的测试要求较高,需要用到动态、静态测试系统来进行100%下线检测(一条封测产线至少配备IGBT动、静态测试系统各1台),市场空间较大且增长具备较高确定性。

公司自2017年开始布局IGBT动静态测试设备,历经3年多的技术攻关,2021年上半年,公司连续中标中车时代电气IGBT模块生产线测试环节的相关订单,成为中车首个在生产线批量采购的国产测试设备。

此外,公司收购汉先科技71.65%股权以布局键合设备加码IGBT模块封测装备,并以硅基IGBT模块的动静态测试为基础,布局SIC器件的测试系统,提前为化合物半导体的测试进行技术储备,成长空间有望打开。