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华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参与开发多年+共同推广产品，新生态圈的崛起之下具备多重受益逻辑；另有一家中字头，高端设备海外订单逆势增长，分析师看近40%估值重估空间
①华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参
①华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参
//正文
| 华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参与开发多年+共同推广产品，新生态圈的崛起之下具备多重受益逻辑；另有一家中字头，高端设备海外订单逆势增长，分析师看近40%估值重估空间 ①华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参与开发多年+共同推广产品，新生态圈的崛起之下具备多重受益逻辑；②这家“中字头”轨交基建高端设备海外订单逆势增长，国内市占率稳居第一海外高居第二、并在水利+储能+矿山等新领域屡获大单，分析师看近40%估值重估空间。 《风口研报》今日导读 1、华为MetaERP（赛意信息、汉得信息）：①近日华为任正非在火花奖专家座谈会上表示：今年4月份华为MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，MetaERP已经历了华为全球各部门的应用实战考验，有把握推广；②国泰君安证券李博伦认为，当前央企中高端ERP市场国产化是目前信创市场空间弹性与预期差最大的主力赛道，MetaERP推出后势必会带来新生态圈的崛起，未来围绕华为MetaERP的实施合作伙伴将充分受益；③赛意信息与华为合作多年，受益MetaERP项目实施，另外部分华为相关工业软件促进工程也已延伸至MES领域，公司多重合作带来受益逻辑；④风险提示：MetaERP推出晚于预期等。 2、中铁工业（600528）：①国金证券满在朋看好公司盾构机领域国内市占率稳居第一，海外排名第二，在欧美和“一带一路”国家基建提速背景下，去年海外新签订单增长34%，其中盾构机业务增长28%，疫情影响下增速明显；②2023年国内基建项目所带来的盾构机等相关订单会在二、三季度有所反应，公司预计今年订单增速应该会比去年更高（去年为增长12%），同时公司在水利工程、抽水储能、矿山等新领域屡获大单；③新一轮央企改革新增了ROE和现金流的考核，公司在营业现金比率、研发费用率水平与三一重工相近，但在ROE、人均创收两大指标存在一定差距，未来该部分有望进一步提升；④满在朋预计公司2022-24年归母净利润为18.65/20.73/23.47亿元，对应PE分别为11/10/9倍，给予公司2023年15倍PE，对应股价13.95元（现价10.12元/股）；⑤风险提示：下游基建投资不及预期。 主题一 华为MetaERP将于4月发布，这家公司已深度参与开发多年+共同推广产品，新生态圈的崛起之下具备多重受益逻辑 事件：近日，华为任正非在火花奖专家座谈会上表示：今年4月份华为MetaERP将会宣誓，完全用自己的操作系统、数据库、编译器和语言，做出了自己的管理系统MetaERP软件。MetaERP已经历了华为全球各部门的应用实战考验，经过了总账使用年度结算考验，已成功地证明MetaERP是有把握推广的。 这是在市场传言已久后，华为首次官方口径承认MetaERP存在，并且在官方口径认可未来MetaERP即将面向市场推广。 当前央企中高端ERP市场国产化是目前信创市场空间弹性与预期差最大的主力赛道，虽然用友金蝶经过多年的努力已经占据了不小的市场份额，然而高端ERP市场仍然把握在海外巨头，如SAP、Oracle手中。 国泰君安证券李博伦认为，华为在去A的过程中，进行了不少国内产品替代的尝试，最终选择了走自研道路，用自研ERP替代过去使用的Oracle系统，华为MetaERP在2023年有望将取得世界级攻关突破。 对A股上市公司有何机会？ 正如同SAP、Oracle有实施服务生态圈一样，MetaERP推出后势必会带来新生态圈的崛起，未来围绕华为MetaERP的实施合作伙伴将充分受益。 由于华为的MetaERP是长期使用Oracle的产物，后续受益实施伙伴包括过去给华为做ERP相关服务业务的公司，也包括拥有Oracle顾问池的相关企业。  一、ERP产业简单梳理 根据产业调研中国企业近年来在ERP领域的年度投入在1000亿元左右，增速在个位数，但高于GDP增速。投入构成：软件license与订阅费、咨询与实施服务、运营维护、配套的硬件费用等。 作为企业的核心管理系统，ERP软件功能丰富、客户需求复杂、投入金额较大(以制造业为例，ERP相关的投入占企业IT投入的50%以上)，在销售过程中，对线下的交流(商务与技术谈判、实施交付、验收、运维等)要求较高。 ERP市场主要由软件商和实施商组成，其中软件商负责提供ERP软件，实施商需要为用户提供战略管理、企业运营以及IT技术等相关咨询服务。 伴随着疫情的放开，线下活动迅速回复，行业加速恢复，繁荣期逐步来临。 二、赛意信息：公司与华为深度开发ERP项目合作多年，受益MetaERP项目实施 赛意信息与华为合作多年，除受益于后续MetaERP相关项目实施外，部分华为相关工业软件促进工程也已延伸至MES领域，多重合作带来多重受益逻辑。 近年来中小ERP实施同业并购不断发生，集中度上升给予额外增速。而智能制造业务增长瓶颈更多来自于人员供给限制而非需求不足，公司2022/23年仍保持高人员增速，业绩增长值得期待。  主题二 这家“中字头”轨交基建高端设备海外订单逆势增长，国内市占率稳居第一海外高居第二、并在水利+储能+矿山等新领域屡获大单，分析师看近40%估值重估空间 在近期欧美和“一带一路”国家基建提速以支撑经济的背景下，相关机械设备需求增长明显。 国金证券满在朋看好交通工程装备龙头中铁工业，公司盾构机领域国内市占率稳居第一，在海外仅次于海瑞克排名第二，去年海外新签订单增长34%，其中盾构机业务增长28%，疫情影响下增速明显。 国内方面，2023年的基建项目所带来的盾构机等相关订单会在二、三季度有所反应。去年公司盾构机订单增速是12%，公司预计今年订单增速应该会比去年更高。 新一轮央企改革新增了ROE和现金流的考核。公司在营业现金比率、研发费用率水平与三一重工相近，但在ROE、人均创收两大指标存在一定差距，未来该部分有望进一步提升。 满在朋预计公司2022-24年归母净利润为18.65/20.73/23.47亿元，对应PE分别为11/10/9倍，给予公司2023年15倍PE，对应股价13.95元（现价10.12元/股）。  一、轨交及地下掘进高端装备龙头，盾构机领域寡头之一 满在朋根据盾构机下游主要需求领域进行测算，2022-24年中国盾构机的需求为578/648/728台，对应市场规模为276/326/400亿元。 海外方面，公司在疫情三年影响下，盾构机和TBM都实现逆势增长，成为主要增长点。经公司介绍，十年前国内基本用的都是海外的盾构机，但如今基本上国内均采用国产设备，公司在海外的市占率也已经提升到了25%。 目前公司主要集中在发达国家市场，在德国、意大利、日本、韩国都设立了组装工厂。此外，公司在印度也会有相关的二手机出口，以及俄罗斯、北非、中东等。  二、新领域拓展顺利有望打开第二增长 公司在新领域拓展顺利。根据公司公告，2022年公司盾构机在水利工程、抽水储能、矿山等新领域屡获大单，在上述三个领域的市占率分别达到60%、80%、40%。 随着公司的盾构机产品在新领域顺利拓展，满在朋预计2023-24年公司专用工程机械装备及相关服务领域实现收入为95.2/107.3亿元，同比增长13.5%/12.7%。 三、顺国企改革之风，公司有望提升核心竞争力 2023年1月，国资委对于央企提出“一增一稳四提升”的考核指标，新增ROE、现金流的考核，有望全面提高公司盈利质量。  当前公司估值处于历史估值低位，且低于可比公司铁建重工、中国中车。本轮国企改革更注重盈利质量、现金流的考核，公司盈利质量有望优化。 |
